Andelsselskaberne opbygger større egenkapital

Flere virksomheder i fødevaresektoren har i 2011 haft fokus på at opbygge mere egenkapital og få en større grad af soliditet. Dette fremgår af en undersøgelse, som Fødevareøkonomisk Institut har foretaget.

Inden for slagteriområdet har både Danish Crown og Tican understreget, at yderligere egenkapital bør opbygges, og i Arla Foods har repræsentantskabet vedtaget, at ikke blot som hidtil 5-7 øre, men 10-11 øre per kg leveret mælk fremover afsættes til konsolidering.

Der er flere forklaringer på den stigende opmærksomhed på egenkapitalopbygning. Dels har finanskrisen betydet, at bankerne i forbindelse med eksisterende finansiering kræver, at virksomhederne har større egenkapital. Dels er mulighederne for ny finansiering udefra også reduceret i takt med finanskrisen, og det øger tilsvarende kravene til egenfinansieringen.

”Der er stadig et stort behov for yderligere vækst og udvikling, hvis virksomhederne skal kunne klare sig i konkurrencen på markederne. Det vil gøre nye investeringer og opkøb eller fusioner nødvendige”, siger seniorrådgiver Henning Otte Hansen, som har stået for undersøgelsen.

Som endnu en grund for fokus på egenkapitalen peger Henning Otte Hansen på den nye mulighed, eksterne investorer har fået for at investere i andelsselskaber. ”Den mulighed tydeliggør nødvendigheden af, at andelshaverne også selv må opbygge egenkapital for at bevare en vis indflydelse i de fremtidige andelsselskaber”, understreger han.

Andelsselskaber har på grund af deres finansierings- og ejerform stået over for særlige udfordringer. Derfor er det især i denne sektor, at diskussionen om egenkapitalopbygning har fundet sted. ”Det kan ses som positivt med henblik på andelsselskabernes fortsatte udvikling og vækst, at andelshaverne, det vil sige landmændene, har været villige til at sikre det økonomiske grundlag i selskaberne, tilmed i en periode med svag eller endog negativ indtjening i landbruget,” vurderer Henning Otte Hansen.

Det gælder dog stadig, at egenkapitalen er lav i andelsselskaber i forhold til aktieselskaber i den danske agro- og fødevareindustri. Den lave egenkapitalandel i andelsselskaberne bliver imidlertid på flere områder kompenseret af den leveringsforpligtelse, som i større eller mindre udstrækning findes i de fleste andelsselskaber. Forpligtelsen indebærer, at andelsselskaberne gennem forhandling om afregningspriserne over for landmændene kan etablere en slags stødpude til at udjævne konjunkturerne. På den måde fungerer leveringspligten på samme måde som egenkapitalen.

Denne undersøgelse findes i kapitel 2 i rapporten Landbrugets Økonomi 2011.
Hent Landbrugets Økonomi 2011 (pdf)

Spørgsmål til undersøgelsens indhold kan stilles til seniorrådgiver Henning Otte Hansen, Fødevareøkonomisk Institut, 35 33 34 32,


Læs også: Forsigtig optimisme efter overskud i fødevareindustrien

Læs også: Væk fra de røde tal: Landbrugets indtjening er igen positiv

Læs også: Grøn Vækst: fleksibel gennemførelse kan reducere omkostningerne